▲1995—2020我国不孕不育增长情况

易凯资本的辅助生殖行业研究报告显示，中国育龄夫妇的不孕不育率从20年前的3%攀升到如今的20%；锦欣生殖更在招股书中预测，到2023年，不孕不育夫妻将超过5620万对。

辅助生殖治疗并不便宜。根据蛋壳研究院发布的《2018辅助生殖行业研究报告》，目前中国人工授精和试管婴儿进行治疗的比例为7:19，并且后者有上升的趋势。人工授精平均治疗周期3个周期，每个周期费用约5000元；试管婴儿平均治疗周期2个周期，每个周期治疗费用约5万元。

可以测算出：到2023年，全国辅助生育存量市场将达到8600亿以上，俨然一片蓝海。

但现实是，我国辅助生殖市场渗透率很低。2020年这一数值仅为7.9%，而美国同期达到了31.2%。

▲中美辅助生殖市场渗透率

相较于美国、泰国等辅助生殖行业较为开放的国家，国内受制于严厉的监管，显得束手束脚，大量患者赴海外寻求服务。

需求的外流加剧了国内辅助生殖市场的不饱和状态。弘则研究的一份报告数据显示，目前全国辅助生殖中心数量小于理论辅助生殖中心数量的省份有15个，其中增长空间大于5家的省份有7个，仍有巨大空间没有释放。

另外，重山资本创始合伙人孙超也表示：“在450多家获得辅助生殖牌照的医院中，真正运营得不错的其实只有70-80家。”

不饱和局面带来的是增量市场。对于各项兼优的锦欣生殖而言，这无疑意味着远大的发展前途。日前，瑞信发布研究报告表示，上调锦欣生殖目标价至13.54港元，并维持其“跑赢大市”评级。

手握一把好牌的锦欣深知，要想让优势发挥最大的效益，除了要注重联动产业链各个环节、对海内外市场进行科学布局外，最重要的是，要在技术层面始终保持领先。

要做到这点，核心是“人”。

与其他容易复制的连锁专科医院相比（如眼科、口腔科等），辅助生殖领域的优秀专业人才还处于比较稀缺的状态。在当前市场，拥有一年超过1000例以上临床案例的辅助生殖医生凤毛麟角。

但得益于历史悠久的团队激励机制，锦欣集团却拥有15人进入千例医生序列。

范玉兰深知，整个团队要拧作一股一起使劲儿，就要通过股权激励的方式使整个团队形成利益共同体。

范玉兰对人才尊重而慷慨，以她为首的锦欣集团，是数百名医生持股的“医生集团”。

在对深圳中山泌尿外科医院的收购中，范玉兰就保留了该院创始人梅骅教授15%的股权，而后者是中国泌尿外科领域的王牌专家。

此次对武汉黄浦医院的收购中，锦欣也表示将推出“医生合伙人”制度，引进在辅助生殖领域具有多年从业经验的资深学科带头人、明星医生加入团队。此次收购医院股权中的5%，将特别用于骨干医生和管理层的股权激励。

成熟的医生及科研人员培养模式，为锦欣锻造出一支优秀的技术团队，这也是锦欣拔得头筹的关键原因。

上市一年，锦欣在辅助生殖领域撕开一条口子。依靠不断增强的企业实力，集团下属精神医疗板块、养老板块也在不断成长。公司负责人表示，将来不排除上市的可能。

锦欣就像一匹从笼子里放出来的黑马，天高地阔，任其驰骋。而范玉兰这位“中国辅助生殖教母”，在66岁的年龄，则迎来了人生的春天。

从锦欣的发展历程可以看出，“人口红利消失”的论断有失偏颇。也许，粗放型的增长模式不再适用，曾经的“人口红利”正在向“人才红利”转变，现代化、科技化、精细化的产业梯级跃迁必将发生。诸如“辅助生殖”这样的细分市场，还将不断释放令人惊喜的经济潜力。

2020年的中国，依然遍地都是机会，但它们只会留给有预见、有准备的人。

参考资料：

1.《回顾中国医改30年历程》中国经济网

2.《锦欣生殖上市记：煤炭富豪王广西痛失资本盛宴》大摩财经

3.《240亿市值，锦欣生殖上市：4770万对不孕夫妻，撑起一个IPO》投资界

4.《锦欣生殖：业绩依然亮眼，人才战略、管理输出战略浮出水面》格隆汇

5.《百年辅助生殖：走向新世纪的角斗战》亿欧网

6.《2018辅助生殖行业研究报告》蛋壳研究院

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